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国投证券-不一样的“债牛”-240527

研报作者：尹睿哲，刘冬来自：国投证券时间：2024-05-27 11:24:36

股票名称
股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

陈****石

研报出处

国投证券
研报页数

30 页
推荐评级
研报大小

1,670 KB

研究报告内容

1/30

核心观点

1. 上半年债券市场呈现平坦化特征，短端利率可能摆脱约束，曲线陡峭化倾向将延续。

2. 贷款利率下行会受到双重传导渠道影响，需注意比价效应和宽信用效应的变化关系。

3. 国内债券市场正处于长周期利率下行过程中，但需关注通胀、企业盈利周期等因素可能带来的阶段性利率回升。

投资标的及推荐理由

债券标的：国内债券市场操作建议：需要关注通胀和企业盈利周期，考虑基本面高频指标回暖信号增多、政策构成积极的底部支撑，后续长端利率延续震荡的概率较高理由：通胀如果进入渐进式温和修复，对企业盈利预期改善及库存周期斜率修复均有助益。

基本面高频指标回暖信号增多、政策构成积极的底部支撑，逻辑已经出现了一些变化，后续长端利率延续震荡的概率较高。

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