东鹏饮料：民生证券-东鹏饮料-605499-2023年年报点评：Q4营收表现亮眼 多品类全国化战略持续推进-240416

投资标的：东鹏饮料 推荐理由：东鹏饮料产品结构优化，全国化战略持续推进，销售规模不断扩大，预计未来净利润增长稳定，具有投资潜力。

1. 东鹏饮料2023年营收和净利润同比均实现双位数增长，业绩稳健增长，现金流量充裕。

2. 公司多品类全国化战略持续推进，销售收现增加，产品结构优化，覆盖面扩大。

3. 原材料成本端压力可控，利润弹性持续释放，公司未来业绩增长可期，值得投资关注。

1. 2023年东鹏饮料营业收入112.63亿元，同比增长32.42%，归母净利润20.40亿元，同比增长41.60%。

2. 东鹏特饮和其他饮料分别实现营收103.36亿元和9.14亿元，同比增长26.48%和186.65%。

3. 23年广东/非广州区域/线上直营营收分别为37.6/60.2/14.7亿元，同比增长12.1%/41.4%/67.0%。

4. 公司销售/管理费用率分别为17.36%/3.27%，同比增长0.32/+0.27pcts。

5. 预计公司24-26年归母净利润分别为27.75/35.92/43.93亿元，同比增长36.1%/29.4%/22.3%。