奥普特：开源证券-奥普特-688686-中小盘信息更新：短期业绩承压，高研发投入促进长期成长-250507

投资标的：奥普特（688686） 推荐理由：公司在新兴领域和AI质检方面展现出增长潜力，尽管短期业绩受下游需求波动影响，但研发投入提升和产品线扩展有助于长期成长，预计未来盈利将逐步恢复，维持“买入”评级。

- 公司2024年业绩承压，营收和净利润同比下降，受下游需求波动影响明显。

- 研发投入持续增加，2024年研发占比提升至23.81%，推动技术创新和产品升级。

- 机器视觉行业前景广阔，公司在AI质检等新兴领域布局有望带来长期增长，维持“买入”评级。

公司奥普特（688686）在2024年的经营业绩受到下游需求波动的影响，营收为9.11亿元，同比下降3.44%；归母净利润为1.36亿元，同比下降29.66%。

在2025年第一季度，营收为2.68亿元，同比增长18.09%；归母净利润为0.58亿元，同比增长0.97%。

由于锂电行业资本投入周期性调整及3C行业复苏缓慢，公司业绩出现下滑。

预计2025-2027年归母净利润分别为2.14亿元、2.77亿元和3.58亿元，对应的每股收益（EPS）分别为1.75元、2.27元和2.93元。

当前股价对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为52.5倍、40.4倍和31.2倍。

公司在半导体和汽车等新兴领域实现了44.08%和89.95%的高速增长。

为增强核心竞争力，公司在2024年的研发投入占营收比例提升至23.81%。

技术方面，公司推出了DeepVision3与Web版AI平台，并在多个领域实施了数百个规模以上的项目，检测产品数十亿件。

产品方面，推出了短波红外机型、超小体型的CXP相机、万兆网线阵相机，以及LPF2系列线激光相机和双/单投影条纹结构光3D相机。

展望未来，机器视觉行业前景广阔，随着国产替代加速和AI技术赋能，公司作为国内机器视觉核心零部件龙头，有望抓住行业发展机遇，打开新的成长空间。

风险提示包括在研项目失败风险、产品毛利率下降风险以及市场竞争加剧风险。

维持对公司的“买入”评级。