光大证券-解构美国系列第五篇：美债再复盘，符合预期和超预期-240511

1. 4月10年期美债利率上升主要受超预期的地缘局势驱动，地缘冲突加剧导致美债利率上升约14.2个bp。

2. 预判美债利率触顶回落的原因包括地缘局势的缓和和美国经济压力增大，预计美债利率将保持震荡下行的节奏。

3. 美债利率下行跌破4.5%，后续预计将保持在4.0%-4.2%左右的水平，降幅在30-50个bp左右，具有配置美债的价值。

本篇投资报告主要涉及美国10年期美债利率的走势分析。

报告指出，4月10年期美债利率上升超预期，主要受到地缘局势的影响，地缘冲突加剧导致国际油价上涨，通胀担忧增加，进而推高了美债利率。

报告预判了美债利率触顶回落的趋势，认为地缘局势缓和、美国经济压力加大以及美联储转鸽等因素将推动美债利率下行。

最后，报告指出10年期美债利率下行跌破4.5%后，预计将保持震荡下行的趋势，目前点位有配置美债的价值。

报告提到的风险提示包括美国经济超预期回落和全球地缘政治风险超预期。