容百科技：东吴证券-容百科技-688005-2024年一季报点评：Q1产能利用率较低业绩承压，预计Q2盈利好转-240430

投资标的：容百科技 推荐理由：公司产品销量有望大幅增长，海外市场占比持续提升，预计盈利有望好转，未来净利润增长可期，具备较好的投资潜力。

1. 公司24年Q1业绩受产能利用率较低影响，归母净利略低于市场预期，但预计Q2盈利将好转。

2. 公司预计海外需求将同增40%+，Q2销量有望大幅增长，全年出货预计同增40%+，并预计下半年海外客户占比将持续提升。

3. 虽然Q1盈利受影响，但公司已实现扭亏，Q2起单吨利润开始好转，预计2024-2026年归母净利润将同比13%/+92%/+38%，维持“买入”评级。

1. 2024年一季度公司的财务表现：归母净利-0.4亿元，营收37亿元，毛利率5%，归母净利率-1.0% 2. 2024年一季度公司的销量情况：销量同比持平，三元正极销量超2.6万吨，海外需求起来全年有望同增40%+ 3. 2024年一季度公司的盈利情况：Q1费用率为5.7%，经营性现金流承压，Q1经营活动净现金流-10.0亿 4. 对公司未来盈利的预测：预计2024-2026年公司归母净利润5.0/9.7/13.3亿元，同比13%/+92%/+38%，维持“买入”评级 5. 风险提示：产能释放不及预期，需求不及预期。