开源证券-宏观经济点评：核心CPI连续两月超季节性-250609

- 5月CPI同比持平于-0.1%，环比转负，主要受农产品供给回升影响，食品CPI环比由正转负。

- 核心CPI环比连续两月超季节性，主要由服务消费和其他项目推动，尽管整体上升幅度有限。

- 5月PPI同比回落至-3.3%，受能源和黑色金属价格下行影响，预计6月CPI和PPI均有回升，但整体走势仍偏弱。

本次宏观经济点评主要围绕5月CPI和PPI数据展开分析。

5月CPI同比持平于-0.1%，环比由正转负，下降至-0.2%。

食品CPI环比转为负值，主要因农产品供给回升，蔬菜和猪肉价格回落。

核心CPI环比连续两月超季节性，主要受服务业和其他项目的推动，尤其是旅游和医疗服务价格的上涨。

PPI方面，同比回落至-3.3%，环比持平，受能源和黑色金属价格下行影响。

预计6月CPI和PPI均有回升，CPI同比可能在0%左右，全年平均在0%-1%区间；PPI则可能在-1%至2%区间波动。

风险提示包括政策变化和大宗商品价格波动超预期。