银河期货-铜05月报：关税冲击缓和，铜价重归基本面-250430

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：美国暂停对75个国家征收对等关税，市场恐慌情绪缓解，铜价反弹至接近关税前水平，现货买盘活跃，预计5月整体消费韧性较强，库存小幅下滑。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：转口订单情况不明，若转口订单持续，价格将维持在75000-80000元/吨；若转口订单被禁止，价格可能回落至73000元/吨。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：长期来看，中美脱钩趋势明显，全球经济面临冲击，铜价整体重心下移，消费走弱后国内供应过剩压力显现，进口窗口可能关闭。

- 由于美国关税政策的缓和，铜价在经历大幅下跌后逐渐反弹，回到基本面水平。

- 预计5月整体消费将呈现前高后低的趋势，库存可能继续小幅下滑，现货升水保持坚挺。

- 中美脱钩趋势明显，长期来看，若转口贸易受到限制，铜价可能回落至73000元/吨。