必创科技：天风证券-必创科技-300667-短期业绩欠佳，产品布局瞄准新兴领域-250505

投资标的：必创科技（300667） 推荐理由：公司在高端科研、智能制造等新兴领域布局，尽管2024年业绩下滑，但通过技术创新和优化结构，预计未来将实现盈利增长，维持“增持”评级，具有市场空间潜力。

- 必创科技2024年业绩下滑，营业收入同比减少14%，归母净利润亏损1.42亿元，主要因信用及资产减值损失等因素影响。

- 公司积极布局光谱仪器和精密光机领域，重组优化业务结构，专注新兴市场的技术创新与产品开发。

- 预计2025-2027年归母净利润将逐步回升，维持“增持”评级，但需关注下游需求和市场竞争风险。

必创科技（300667）在2024年的业绩表现不佳，营业收入为7.68亿元，同比下降14%，归母净利润亏损1.42亿元，而2023年同期为盈利3629万元。

2025年一季度的营业收入为1.14亿元，同比下降27%，归母净利润亏损1469万元，亏损幅度较2024年同期扩大。

业绩下滑的原因主要包括营业收入减少、信用减值损失、资产减值损失、重组合并带来的资产增值摊销及股份支付费用，总计影响约1.61亿元。

公司在新兴领域的布局方面，通过技术创新推出高端科研、智能制造、半导体、新能源、生命科学等领域的产品，并对非战略方向的业务进行收缩，以优化资产负债结构和提升运营效率。

公司新任总经理张志涛及其副总的任命显示出对光谱仪器及精密光机业务的重视。

在分产品收入方面，光谱仪器收入为4.43亿元，同比减少16%，智能传感收入为2.45亿元，同比减少12%，精密光机收入为7957万元，同比减少12%。

公司的研发投入保持在8664万元，主要集中在科研仪器和工业光电领域的新产品开发。

盈利预测方面，由于2024年业绩不佳，公司下调了未来三年的归母净利润预测，预计2025-2027年分别为2370万元、4572万元、7276万元。

尽管面临业绩压力，但基于光谱及精密光机在新领域的逐步应用，公司仍维持“增持”评级。

风险提示包括下游工业客户采购低于预期、科研客户采购速度慢、竞争加剧导致毛利率下降以及业务开拓不及预期。