东方雨虹：德邦证券-东方雨虹-002271-坚定培育渠道变革，零售基础不断夯实-240829

投资标的：东方雨虹（002271） 推荐理由：公司作为防水行业龙头，积极推动渠道变革和业务多元化，提升经营质量。

尽管短期地产需求承压，但战略调整初见成效，未来有望在地产触底企稳后实现业绩增长，维持“买入”评级。

- 东方雨虹2024年上半年营收约152.18亿元，同比下降9.69%，归母净利润约9.43亿元，同比下降29.31%。

- 公司积极推进渠道变革，零售业务稳健增长，零售收入占比提升至35.74%。

- 海外布局加速，多个生产基地建设中，有望提升国际竞争优势，维持“买入”评级，短期内需关注地产市场复苏情况。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 东方雨虹（002271）发布2024年半年度报告。

- 2024年上半年（24H1）营收约152.18亿元，同比下降9.69%。

- 归母净利润约9.43亿元，同比下降29.31%。

- 扣非归母净利润约8.36亿元，同比下降32.74%。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度（24Q2）营收约80.69亿元，同比下降13.77%。

- 归母净利润5.96亿元，同比下降37.23%。

3. **分红情况**： - 中期分红预案为每10股派发现金红利6元（含税），合计现金分红14.62亿元，占归母净利润的154.97%。

4. **市场环境**： - 房地产行业整体承压，全国房地产开发投资同比下降10.1%。

- 商品房销售面积和房屋新开工面积同比分别下降19.0%和23.7%。

5. **业务表现**： - 工程业务收入66.99亿元，同比增长9.07%。

- C端零售业务收入54.38亿元，同比增长7.66%，占公司营业收入的35.74%。

- 直销业务收入28.28亿元，同比下降46.01%。

6. **毛利率与费用**： - 毛利率为29.22%，同比上升0.32个百分点。

- 费用率为18.60%，同比上升2.16个百分点，主要由于销售费用增加。

7. **现金流**： - 经营活动产生的现金流量净额为-13.28亿元，同比改善66.33%。

8. **海外布局**： - 休斯敦生产研发物流基地、沙特达曼中东生产基地和马来西亚柔佛州新山生产基地正在建设中，旨在提升国际竞争力。

9. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为23.64亿元、26.58亿元和31.02亿元，对应EPS分别为0.97元、1.09元和1.27元。

- 维持“买入”评级。

10. **风险提示**： - 原材料价格上涨、地产投资低于预期、行业竞争加剧、环保监管放松等风险。

这些信息为投资者提供了关于东方雨虹的财务状况、市场环境、业务表现、海外布局及未来展望的全面了解。