通信行业：山西证券-通信行业数据中心液冷专题报告：高增长AI算力呼唤高效液冷，国产液冷全链条崛起-240514

1. 液冷技术是解决数据中心“算力热”和“散热焦虑”问题的最佳选择，随着全球AI算力需求增长，液冷技术有望迎来爆发式增长。

2. 头部厂商如英伟达、华为等已率先推出液冷AI算力产品，预计液冷数据中心市场空间将迅速扩大，相关公司有望受益。

3. 液冷技术在数据中心中的应用前景广阔，相关公司如服务器厂商、数据中心基础设施解决方案提供商等有望成为投资重点。

液冷是解决数据中心“算力热”与“散热焦虑”问题的最优解，全球AI算力快速增长，液冷渗透率提升，有望成为未来主流路线，液冷数据中心市场空间巨大。

投资重点关注液冷相关的公司，但需注意英伟达、华为等头部AI芯片厂商液冷散热渗透率不及预期等风险。

投资标的及推荐理由： 1. 飞荣达（华为链）和科创新源（海外链）：这两家公司有望直接受益于液冷渗透率提升的线性增长，因为它们与主流服务器厂商有合作经验。

2. 英维克、高澜股份、申菱环境：这些公司有望受益于液冷服务器+液冷机柜成为液冷数据中心渗透率早期的交付主流模式，因为它们有相关产品或服务。

3. 曙光数创、中兴通讯、浪潮信息、紫光股份：这些公司提供数据中心基础设施整体解决方案，有望受益于新建IDC。

4. 润泽科技、奥飞数据：这些公司有望受益于包电类型的IDC毛利率可能受益于液冷IDC的低PUE，更有机会取得大型智算中心客户、大型互联网&云计算客户的托管服务订单。