公用事业行业：华福证券-公用事业行业第26周：迎峰度夏在即用电负荷有望创新高，5月抢装潮风光同台高增，垃圾焚烧处理能力获世界纪录认证-250627

- 迎峰度夏期间用电负荷预计将创历史新高，浙能嘉兴电厂9号机投产将有效缓解长三角地区用电压力。

- 5月光伏和风电新增装机量创新高，政策刺激导致装机热潮，预计市场将回归正常状态。

- 垃圾焚烧处理能力持续提升，行业或面临产能过剩和国补退坡的双重挑战，提升能源利用效率成为关键。

本周公用事业行业报告的核心要点如下： 1. 行情回顾：环保板块上涨4.05%，水务板块上涨1.88%，电力和燃气板块小幅下跌，沪深300指数上涨1.95%。

2. 嘉兴电厂扩容：浙能嘉兴电厂四期9号机组正式投产，提升总装机容量至630万千瓦，为迎峰度夏提供电力保障，缓解长三角地区用电压力。

3. 迎峰度夏用电负荷预测：预计全国最高用电负荷将同比增加约1亿千瓦，创历史新高，部分省级电网供需形势紧张。

4. 光伏和风电装机创新高：5月光伏新增装机9292万千瓦，同比增长388.03%；风电新增装机2632万千瓦，同比增长801.4%。

5. 垃圾焚烧处理能力提升：我国垃圾焚烧发电能力已从2014年的18.60万吨/日提升至2023年的86.18万吨/日，预计2024年达到116.6万吨/日。

6. 行业趋势：垃圾焚烧行业面临产能过剩和国补退坡的挑战，需提升能源利用效率以改善盈利能力。

7. 投资建议：推荐火电板块的江苏国信，关注福能股份、华电国际等；核电板块谨慎推荐中国核电；光伏和水电板块建议关注三峡能源、长江电力等；垃圾焚烧领域推荐永兴股份。

8. 风险提示：需求下滑、价格降低、成本上升、降水量减少及地方财政压力等因素需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 火电板块： - 推荐：江苏国信 - 谨慎推荐：申能股份、浙能电力 - 关注：福能股份、华电国际 - 理由：浙能嘉兴四期9号机的投产正值迎峰度夏关键期，将有效缓解长三角区域用电压力，为2025年迎峰度夏进一步筑实能源保障。

2. 核电板块： - 谨慎推荐：中国核电、中国广核 - 理由：核电行业在能源保障中具重要地位。

3. 光伏板块： - 关注：三峡能源、江苏新能 - 谨慎建议关注：龙源电力、浙江新能、中绿电 - 理由：5月光伏新增装机创新高，市场前景良好。

4. 水电板块： - 推荐：长江电力 - 谨慎推荐：华能水电、黔源电力 - 关注：国投电力、川投能源、浙富控股 - 理由：水电在清洁能源中占有一席之地，具有稳定性。

5. 垃圾焚烧发电板块： - 推荐：永兴股份 - 关注：三峰环境、旺能环境、绿色动力、瀚蓝环境、中科环保 - 理由：早期填埋场开挖、工业固废和污泥掺烧有助于改善焚烧发电厂的产能利用率，提高经济效益。

风险提示包括需求下滑、价格降低、成本上升、降水量减少及地方财政压力。