商贸零售行业：财通证券-跨境电商行业专题：亚马逊流量算法变更，平台生态迎来再平衡-240408

1）亚马逊的流量算法从A9到COSMO的变化趋势，将对卖家的流量运营策略带来挑战，推动卖家专注于产品打造与品牌运营。

2）未来的流量环境下，多品类、多SKU经营和深耕垂类产品打造类目领导品牌将具备相对优势。

3）投资建议：推荐亚马逊泛品类卖家华凯易佰和服装品类头部卖家赛维时代，关注具有高市占率及影响力的品牌公司。

亚马逊将推出新的COSMO推荐算法，改变了卖家对流量的控制能力，需要更多关注产品和品牌运营。

未来，多SKU经营和品牌影响力将更加重要。

建议投资多SKU经营的华凯易佰和赛维时代，以及具有影响力的品牌公司。

风险包括亚马逊算法商业化应用不及预期和海外消费需求下滑。

投资标的及推荐理由： 1）华凯易佰（300592.SZ）：多SKU经营，高效供应链快速对接市场需求，适合亚马逊泛品类卖家。

2）赛维时代（301381.SZ）：管理能力红利持续释放，适合亚马逊服装品类头部卖家。

3）安克创新（300866.SZ）：在垂直品类中具有高市占率及影响力的跨境电商品牌公司。

4）乐歌股份（300729.SZ）：在升降桌品类中具有高市占率及影响力的公司。

5）石头科技（688169.SH）、科沃斯（603486.SH）、Vesync（2148.HK）：具有潜力的跨境电商相关公司。

风险提示：亚马逊AI算法商业化应用不及预期；海外消费需求大幅下滑；中美贸易政策大幅波动。