华西证券-投资策略周报：“南下资金”与本轮港股上涨的内因探究-240428

1. 本周港股市场上涨，主要受到全球资金配置转向低估值港股和南向资金持续流入的影响。

2. 一季度权益类公募基金增配港股，南向资金主要流向金融、能源等高股息板块，部分海外投资者对房地产基本面预期出现改善。

3. 政策方面，证监会发布5项资本市场对港合作措施，有利于改善港股流动性，人民币汇率稳定有利于中国权益市场取得相对收益。

1. 全球资金配置从日本股市转向低估值港股，南向资金持续流入，推动港股市场上涨。

2. 美元走强对非美货币造成压力，人民币汇率表现稳定，使得港股成为全球估值洼地。

3. 一季度权益类公募基金增配港股，南向资金流入金融、能源等高股息板块。

4. 部分海外投资者看好国内房地产基本面，证监会发布对港合作措施有利于港股流动性改善。

5. 美联储加息可能性不大，人民币稳定性优势有利于中国权益市场取得相对收益，本轮港股行情有望延续。

本报告的投资建议及理由为： 1. 人民币汇率稳定，港股受益于全球资金配置转向低估值市场。

2. 流动性改善推动港股市场上涨，南向资金持续流入高股息率板块。

3. 部分海外机构看好国内房地产，证监会对港合作措施提振投资者风险偏好。

4. 美联储加息可能性不大，人民币稳定性优势有利于中国权益市场相对收益。

5. 本轮港股行情有望延续，但需注意海外货币紧缩、国内经济波动等风险。