中信期货-黑色建材策略日报：阅兵之后板块仍有上行预期，关注宏观及政策面扰动-250903

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看多 【理由】：阅兵结束后复产动力强，需求有望恢复高位，库存小幅下降，基本面支撑价格震荡上行。

【期货品种】：废钢 【交易方向】：中性 【理由】：成材价格承压导致电炉利润偏低，资源紧张，但基本面矛盾不突出，预计短期价格震荡。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看多 【理由】：阅兵临近焦炭限产情况强于钢厂，短期偏紧格局支撑价格，需关注阅兵后铁水回升情况。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：中性 【理由】：短期供需双弱，基本面矛盾暂不凸显，预计焦煤价格稳中运行。

【期货品种】：锰硅 【交易方向】：看空 【理由】：市场供需预期悲观，中长期价格存在下行压力，需关注原料成本变化。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：看空 【理由】：市场供需关系趋向宽松，中长期价格中枢将下移，关注煤炭市场动态。

【期货品种】：玻璃 【交易方向】：看空 【理由】：现实需求偏弱，预计价格震荡下行，需市场化去产能。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看空 【理由】：供给过剩格局未改变，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢下行。

- 阅兵进入倒计时，钢厂和煤焦端的限产、减产加码，整体供给端预计减量超预期，复产动力较强。

- 铁矿表现偏强，库存小幅下降，后市价格震荡有支撑。

- 需关注阅兵后复产的兑现情况及下游补库意愿，宏观政策扰动可能影响价格波动。