农林牧渔行业：中航证券-农林牧渔行业周观点：政策要求严格落实产能调控，关注生猪板块-250726

- 农业农村部要求严格落实生猪产能调控，合理淘汰能繁母猪，推动生猪产业高质量发展，预计猪价将稳中有升。

- 建议关注优质生猪养殖企业，如牧原股份和温氏股份，以及具备成长潜力的神农集团和巨星农牧。

- 全球粮食供需受地缘政治影响，关注小麦、水稻、玉米和大豆的供需变化及其对市场的潜在影响。

本期农林牧渔行业周观点主要集中在生猪板块的政策调控与市场预期。

农业农村部要求严格落实生猪产能调控，合理淘汰能繁母猪，旨在推动生猪产业高质量发展。

政策支持下，生猪价格预期上升，生猪合约价格周涨5.69%。

建议关注优秀养殖企业如牧原股份、温氏股份，以及具有成长潜力的神农集团、巨星农牧和华统股份。

在养殖产业方面，6月生猪销量环比略有下降，出栏均价小幅上升，养殖利润情况分化。

动保行业有望随养殖经营改善而复苏，且行业集中度提升，建议关注头部动保企业。

种植产业方面，全球粮食供需受到地缘政治影响，预计小麦、水稻、玉米和大豆的供需情况将有所变化，需关注全球粮食市场动态。

同时，种业振兴政策持续推进，生物育种企业将受益，建议关注隆平高科、大北农等。

宠物产业方面，国产宠物食品企业前景向好，预计市场将持续增长，建议关注乖宝宠物、中宠股份等。

风险提示包括消费复苏不及预期、政策变化和技术迭代等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪板块： - 牧原股份：优秀规模养殖集团，具备较好的配置价值。

- 温氏股份：优秀规模养殖集团，具备较好的配置价值。

- 巨星农牧：具有养殖扩张优化、成长潜力。

- 神农集团：具有养殖扩张优化、成长潜力。

- 华统股份：具有养殖扩张优化、成长潜力。

推荐理由：政策推动生猪产业高质量发展，要求严格落实产能调控，合理淘汰能繁母猪，市场对猪价预期抬升。

生猪板块整体估值水平具备较好性价比，行业优势企业的红利属性增强，长期稳态下生猪养殖产业整体将保持一定的利润水平。

2. 动保板块： - 生物股份：非瘟疫苗研发审批进展的头部动保企业。

- 中牧股份：非瘟疫苗研发审批进展的头部动保企业。

- 瑞普生物：研发创新优势企业。

- 普莱柯：研发创新优势企业。

- 金河生物：研发创新优势企业。

推荐理由：动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，行业集中度有望提升，研发实力突出的规模优势企业获益。

国内动保企业市场空间潜力较大，宠物兽药领域有望加速国产替代，非洲猪瘟疫苗审批应用不断推进。

3. 种植产业： - 隆平高科：生物育种优势企业。

- 大北农：生物育种优势企业。

- 登海种业：优势品种企业。

推荐理由：种业振兴系列政策持续推进，生物育种商业化落地，加速行业扩容和格局重塑，优势形状和品种企业将充分获益。

4. 宠物产业： - 乖宝宠物：国内宠物食品领跑者。

- 中宠股份：国内宠物食品领跑者。

- 佩蒂股份：国内宠物食品领跑者。

推荐理由：宠物消费大趋势不改，国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，部分头部企业积极推进全球化战略，国货宠食企业有望向全球宠食企业叙事演绎。