医药生物行业：国元证券-医药生物行业周报：政策持续鼓励创新器械，创新与出海企业有望受益-250728

- 医药生物行业在政策支持下持续鼓励创新，相关企业有望受益，特别是创新和出海的公司。

- 本周医药板块小幅跑赢沪深300指数，整体估值高于市场平均水平，部分个股表现突出。

- 国家医保局推出新政策，旨在促进医疗器械行业高质量发展，提升企业盈利能力和全球竞争力。

本周医药生物行业表现良好，申万医药生物指数上涨1.90%，跑赢沪深300指数。

2025年初至今，医药生物指数累计上涨18.81%。

截至7月25日，医药板块估值为30.53倍，溢价率达到155.99%。

表现较好的个股包括海特生物、振东制药和塞力医疗，涨幅均超过20%。

而跌幅较大的个股则有*ST苏吴和永安药业。

重要事件方面，国家医保局于7月25日召开了医保支持创新药械座谈会，强调了支持企业创新和全球化发展的政策措施，包括推动新医疗服务价格项目和优化新上市药品的价格机制。

投资建议指出，政策的支持将有利于医疗器械行业的高质量发展，集采价格可能温和回升，从而提升企业盈利水平。

此外，政策将激发医疗器械企业的创新能力，推动新产品的推出并实现国产替代。

随着研发能力的提升，医疗器械企业有望在全球市场竞争中占据一席之地。

风险提示包括政策变动、产品降价及研发进度不达预期等。

投资标的包括海特生物、振东制药、塞力医疗、辰欣药业、仁度生物、康芝药业、易明医药、苑东生物、康泰医学、迈普医学等。

推荐理由如下： 1. 政策支持：国家医保局召开座谈会，提出支持创新药械的政策，鼓励企业“反内卷”、开放出海、差异化创新，有利于医疗器械行业的高质量发展。

2. 盈利水平提升：集采价格有望进一步温和，促进相关企业的盈利水平逐步企稳提升。

3. 创新研发激励：一系列政策将激发医疗器械企业的创新研发积极性，新产品的推出将进一步扩大企业的成长空间，实现国产替代。

4. 全球市场机会：随着研发能力的提升，新产品有望在全球市场竞争，政策支持也将助力中国创新药械走向世界，为企业打开全球市场。

需要注意的风险包括医药行业政策风险、产品降价风险及研发进度不及预期风险。