中烟香港：天风证券-中烟香港-6055.HK-国内外需求回暖，践行走出去战略，中烟独家国际业务平台有望实现高质量增长！-240416

投资标的：中烟香港-6055.HK 推荐理由：作为中国烟草旗下独家国际业务平台，公司背靠中烟集团，具有稀缺性壁垒优势，有望成为中国烟草行业发展与变革的直接受益者，预计未来盈利能力持续增长，具有投资潜力。

1. 中烟香港作为中国烟草旗下独家国际业务平台，有望通过海外业务拓展和新型烟草产品发展实现高质量增长。

2. 中国烟草“走出去”战略为公司提供了发展机遇，新型烟草产品将成为主流趋势，公司竞争优势明显，有望成为中国烟草行业的直接受益者。

3. 公司具有稀缺性的壁垒优势，背靠中烟集团，有望持续增长盈利能力，预计未来净利润将大幅增加，给予“买入”评级。

1. 中烟香港是中国烟草总公司指定的从事国际业务拓展平台及相关贸易业务的独家营运实体。

2. 公司实现营业收入118.36亿港元，同比增加42%，实现归属于公司权益持有人的净利润5.99亿港元，同比大幅增加60%。

3. 中国烟草产量与贸易量不对等，烟草国际贸易仍有较大潜在空间。

4. 公司是中国烟草总公司指定的在海外经营新型烟草出口业务的独家营运实体，新型烟草制品销量规模有望持续扩张。

5. 公司有望成为中国版日本烟草（JT），通过并购、重组来实现品牌、市场份额提升。

6. 公司背靠中烟集团，壁垒优势显著，为目前中烟旗下独家的国际业务平台，具有稀缺性，有望成为中国烟草行业发展与变革的直接受益者。