中国船舶：财信证券-中国船舶-600150-船价持续上行，订单高增，业绩拐点已至-240429

投资标的：中国船舶 推荐理由：公司是全球船舶工业龙头，拥有较大影响力和优秀技术，在绿色船型等新型船型领域竞争力强，预计未来净利润增长稳定，具有投资潜力。

1. 中国船舶业绩拐点已至，2023年营收同比增长25.81%，归母净利润同比增长1614.73%，2024年一季度继续创佳绩。

2. 公司在承接业务及订单获取方面实现双丰收，2023年共承接民品船舶订单128艘/728.78亿元，2023年末累计手持订单261艘/1534.99亿元。

3. 船价持续上行，钢价逐步回调，船企盈利能力持续增长，预计公司2024-2026年归母净利润有望继续增长。

1. 公司2023年实现营业收入748.39亿元，同比增长25.81%，实现归母净利润29.57亿元，同比增长1614.73%。

2. 公司2024年一季度实现营业收入152.70亿元，同比增长68.84%，实现归母净利润4.01亿元，同比增长821.12%。

3. 公司2023年全年业绩高增，净利润翻负为正，2024年一季度业绩再创佳绩，业绩拐点已至。

4. 公司承接民品船舶订单128艘/918.61万载重吨/728.78亿元，截至2023年末，累计手持民品船舶订单261艘/1943.78万载重吨/1534.99亿元。

5. 克拉克森新船价格指数全年上涨10.1%，创2009年以来新高，连续三年上涨。

6. 人民币对美元中间价贬值超过1.9%，船价和原材料钢价逐步形成剪刀差，导致船企盈利能力持续增长。

7. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为55.41、87.02、101.45亿元，对应的EPS分别为1.24元、1.95元、2.27元，对应2024年4月29日股价，PE分别为29.56倍、18.83倍和16.15倍。