天风证券-信用债市场周度跟踪：低等级非金信用债领涨-240512

1. 本周低等级非金信用债领涨，利差下行明显，长久期信用类资产收益率和利差处于历史相对低位。

2. 城投债利差全面下行，高估值城投债规模继续压降，产业债利差整体下行，主要发行人收益率多下行。

3. 需注意中债估值与市场表现存在偏差，报告仅为市场情况监控，不构成投资建议。

债券标的：低等级非金信用债、中短久期二永债、AA-中短期票据、高等级城投债、产业债 操作建议：对于低等级非金信用债和城投债，建议关注利差压缩和收益率下行的情况，可能会有投资机会。

对于短久期高等级债券，受资金面影响，可能还有一定投资空间。

理由：从市场情况来看，低等级非金信用债引领利差下行，信用利差压缩幅度较大，尤其是短久期城投债表现明显。

此外，长久期信用类资产收益率和信用利差已处于历史相对低位，短久期高等级债券受资金面影响，还有一定空间。