中闽能源：东吴证券-中闽能源-600163-2024年报&2025一季报点评：福建风电表现良好，关注新项目获取与集团资产注入-250506

投资标的：中闽能源（600163） 推荐理由：2024年福建风电表现良好，业绩稳健增长，2025年一季度归母净利润同比增长18%。

公司积极拓展新项目，集团资产注入加速，展现出良好的成长性，维持“买入”评级。

- 中闽能源2024年业绩受生物质项目资产减值影响，归母净利润同比下降4.03%，但福建风电表现良好，上网电量同比增长7.3%。

- 2025年一季度业绩回暖，归母净利润同比增长18.1%，福建风电上网电量大增19.5%。

- 公司积极拓展福建优质项目，且大股东将加速资产注入，展现出良好的成长性，维持“买入”评级。

中闽能源（股票代码：600163）2024年报和2025年一季报的主要信息如下： 1. 2024年业绩： - 营业收入：17.41亿元，同比增长0.54%。

- 归母净利润：6.51亿元，同比减少4.03%。

- 扣非归母净利润：6.24亿元，同比减少4.2%。

- 生物质项目的资产减值对2024年业绩产生了影响。

- 福建省内风电发电量同比增长，整体上网电量为29.2亿千瓦时，同比增长2.8%。

2. 风电表现： - 福建风电上网电量为26.4亿千瓦时，同比增长7.3%。

- 黑龙江风电和生物质发电量分别同比减少14.6%和65.2%。

- 2024年综合上网电价为662元/MWh，同比减少11.1元/MWh，福建风电上网电价为688元/MWh，同比增长3.4元/MWh。

3. 2025年一季度业绩： - 营业收入：5.14亿元，同比增长10.43%。

- 归母净利润：2.51亿元，同比增长18.1%。

- 扣非归母净利润：2.45亿元，同比增长20.01%。

- 一季度上网电量为8.76亿千瓦时，同比增长12.9%，其中福建风电上网电量为8.18亿千瓦时，同比增长19.5%。

4. 项目获取与集团资产注入： - 公司积极开拓福建优质项目，获取多个海风和光伏项目的开发权。

- 大股东福建省投资集团计划加速注入海风资产，已启动部分资产注入程序。

5. 盈利预测与投资评级： - 预计2025年归母净利润为9.2亿元，2026年为10.0亿元，2027年为10.4亿元。

- 2025-2027年PE预计分别为11.4、10.6和10.1倍，维持“买入”评级。

6. 风险提示： - 项目建设进度不及预期，电价波动，项目竞争加剧等风险因素。