煤炭行业：开源证券-煤炭行业周报：煤企向合理且可持续的高盈利回归，高股息的基础-240714

1. 煤炭行业将逐步回归合理且可持续的高盈利水平，高股息仍是市场关注焦点。

2. 电厂日耗持续上行，煤价受多方因素影响将保持稳定震荡。

3. 煤炭板块具备高股息和周期弹性，投资价值较高，推荐多维度精选煤炭个股。

本周煤炭行业业绩下滑，但应正视煤企高盈利回归，股息率仍较高。

夏季需求持续增长，煤价稳定震荡，炼焦煤价格具备向上弹性。

投资逻辑为高股息与周期弹性，推荐多维度煤炭个股。

风险提示为经济下行和进口煤增加风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 动力煤弹性标的：山煤国际、广汇能源、晋控煤业、兖矿能源，现货煤占比多且有望获益价格在底部反弹； 2. 炼焦煤弹性标的：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤，周期品属性且受益价格底部反弹； 3. 动力煤稳定收益标的：中国神华、受益标的陕西煤业，年度长协占比多，股息率稳定且持续； 4. 动力煤煤电一体化且高股息期权标的：新集能源，关注永泰能源，未来公司整体业绩对煤炭价格敏感性减弱； 5. 小煤种（喷吹煤和无烟煤）弹性标的：潞安环能、兰花科创、华阳股份； 6. 热值提升、成长性凸显以及存在可转债的甘肃能化。