华友钴业：东吴证券-华友钴业-603799-2024H1业绩预告点评：Q2业绩超预期，镍价上涨盈利好于预期【勘误版】-240710

投资标的：华友钴业（股票代码603799） 推荐理由：公司在镍、铜、锂等领域布局广泛，具备较强的产业链整合优势和盈利弹性。

预计未来几年归母净利润稳步增长，支持当前估值优势，目标价为31.2元，建议买入。

1. 华友钴业24H1业绩预告超市场预期，Q2业绩表现优于预期，主要受益于镍价上涨带来的盈利提升。

2. 公司前驱体和镍冶炼出货量增长稳定，预计全年盈利可维持行业平均水平。

3. 铜业务利润弹性显著，锂矿项目降本贡献利润，公司整体盈利预测稳健，维持“买入”评级。

1. 公司24H1业绩预告超市场预期，归母净利15-18亿元，扣非净利15.7-18.7亿元。

2. 24Q2业绩超预期，归母净利9.8-12.8亿元，扣非净利10-13亿元。

3. 公司预计24H1前驱体出货5.5万吨+，同比增长5%左右，全年预计出货17-18万吨。

4. 公司预计24H1正极出货4-4.5万吨，同比下降5%左右，整体可维持微利。

5. 镍价上涨单位盈利提升，华飞项目达产贡献显著增量。

6. 公司预计全年镍冶炼可贡献25-30亿元左右归母净利。

7. 铜业务利润弹性显著，锂矿项目降本贡献利润。

8. Arcadia锂矿项目全成本降至9-9.5万元，全年预计出货2.5-3万吨。

9. 维持公司2024-2026年盈利预测，对应PE为10x/8x/6x，给予24年15xPE，目标价31.2元，维持“买入”评级。