华安证券-策略研究周度报告：坚守主线还是高切低？-250907

- 美联储9月降息概率上升，国内政策宽松预期增强，市场有望继续上涨。

- 建议坚守高弹性强势主线，如科技、军工等领域，无需进行“高切低”的操作。

- 军工板块短期调整后仍具上涨潜力，整体市场趋势性上涨行情未结束。

本周策略研究报告提出了以下核心要点： 1. **宏观经济背景**： - 9月非农数据走弱，失业率升至4.3%，新增就业仅2.2万人，符合美联储降息条件，预计美联储将于9月降息，从而提振全球市场风险偏好。

- 国内政策预期在“9·3”阅兵结束后持续升温，市场对稳增长政策的预期增强，主要集中在促进消费、整治竞争和维持流动性宽松。

2. **市场趋势**： - 当前市场经历了剧烈波动，但前期累涨风险已被消化，后市在内外部积极因素的共同作用下，市场上行趋势得到支撑。

3. **投资策略**： - 建议继续坚守高弹性强势主线，主要包括成长科技（如泛TMT、AI、算力等）和景气支撑行业（如稀土、贵金属等），无需进行“高切低”的调整。

- 强势主线的整体收益率在成长周期中仍具显著优势，建议投资者降低对短期波动的关注。

4. **军工板块分析**： - 尽管军工板块因事件落地下跌超过10%，但预计其上涨行情仍未结束，特别是在创业板指再创高点的背景下，军工板块有望继续上涨。

5. **风险提示**： - 需关注市场调整幅度和时间的超预期风险、市场情绪变化的不可预测性、经济基本面下行速度超预期及美国经济衰退等潜在风险。

整体来看，报告强调在当前市场环境下，投资者应坚持强势主线的投资策略，关注政策和经济背景对市场的影响。

本报告的投资建议及理由为： - 坚守高弹性强势主线，无需“高切低”。

- 当前市场在内外部积极因素的支持下，趋势性上涨行情未结束。

- 强势主线在完整成长周期中表现优异，切换策略可能导致机会成本。

- 军工板块尽管近期大跌，但仍有继续上涨的机会，尤其在创业板表现强劲的背景下。

- 政策宽松预期升温，进一步确认市场上涨趋势。

- 关注稀土永磁、贵金属、工程机械等景气支撑领域的投资机会。