石化行业：中邮证券-石化行业周报：关注反内卷，优供给、淘汰落后产能的进展-250721

- 本周石油石化行业指数上涨1.13%，表现相对较好，特别是石油开采板块涨幅达2.83%。

- 关注石化行业中老旧装置的淘汰和更新改造进展，优供给将带来中游炼化的利好。

- 风险因素包括油价波动、地缘风险及欧美经济变化等。

本周石化行业周报关注反内卷现象，强调中老旧装置的淘汰与更新改造进展。

申万石油石化指数上涨1.13%，报2272.55点，表现较好。

中信三级行业中，石油开采Ⅲ涨幅最高，达到2.83%。

原油价格稳中有跌，美原油库存上升，成品油库存表现分化。

聚酯方面，涤纶长丝价格下滑，库存天数增加，织机开工率下降。

烯烃现货价格平稳，库存上升。

投资标的方面，上游受益于地缘风险导致的原油溢价，中游炼化则依赖于需求好转和落后产能淘汰的进展。

风险提示包括油价波动、地缘风险、欧美经济变化及行业政策调整等。

投资标的及推荐理由： 1. 上游标的： 推荐理由：若未来地缘因素再次导致原油溢价，将有利于上游标的的表现。

2. 中游炼化： 推荐理由：若需求好转，且在优供给及淘汰落后产能方面有所进展，将有利于中游炼化行业的发展。