华福证券-加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新点评：扩范围提力度、拉动内需持续增长-240726

1. 《措施》加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，扩范围提力度，有望拉动内需持续增长。

2. 投资政策有望促进消费、拉动投资，对经济回升向好态势具有积极作用。

3. 资金安排灵活、有针对性，能够缓解地方政府财政压力不平衡状况。

本次《措施》是为了加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，扩大支持范围和提升补贴力度。

这将有助于拉动内需增长，促进消费和固定投资增长。

3000亿元左右超长期特别国债资金将分别由发改委牵头和直接向地方安排，以支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

地方直接安排资金有利于地方更灵活调整支持当地设备更新和消费品以旧换新，同时也有助于优化中央和地方政府债务结构，缓解各地方政府财政压力不平衡状况。

风险提示包括地缘政治风险、宏观经济不及预期和海外市场大幅波动。