国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债，微观情绪略热-250618

- 超长信用债在低利率环境和资金面支持下，成为市场追逐超额收益的焦点，存量超长信用债数量增加至440只。

- 本周超长信用新债发行规模平淡，但认购情绪回暖，平均发行期限有所拉长，超长信用债指数表现优于其他债市。

- 公募基金对5-10年信用债的净买入规模显著增加，保险产品降息预期推动对超长债的配置需求改善。

债券标的：超长信用债 操作建议：关注超长信用债的配置机会。

理由： 1. 低利率环境持续，债券资产供给缩量，超长信用债因其较高的票息优势成为追逐超额收益的焦点。

2. 存量市场中，2.2%以下收益率的超长信用债数量增加，显示出市场对超长信用债的需求增强。

3. 超长产业新债的认购情绪回暖，发行规模有所回升，且平均发行期限延长，反映市场交投情绪升温。

4. 超长信用债指数表现良好，成交量和收益率趋近历史低位，表明市场对超长信用债的偏好增强。

5. 公募基金对5-10年信用债的净买入规模显著增加，显示出机构投资者对超长债品种的配置需求改善。

6. 活跃超长信用债与相近期限国债利差保持低幅波动，交易活跃度改善，形成正向循环，增大了市场博弈的空间。