华鑫证券-策略周报：后周期的三轮地产行情启示，短期情绪已至高位，中长期把握分化轮动机会-240521

1. 地产政策信号明确，短期情绪已至高位，中长期把握分化轮动机会。

2. 2022年国内地产正式进入后周期，成交下降、库存增加、房价回落。

3. 地产行情多为月度级别，本轮涨幅已超前两轮，短期不建议追涨，中长期可静待量升价稳的积极信号。

地产行情已进入后周期，政策信号明确，短期情绪处于高位，不宜追涨。

中长期来看，本轮地产政策力度强，未来空间逐步打开，把握分化轮动机会。

北向资金大幅净流入，海外看涨情绪回升。

关注美国地产数据和英伟达财报，以及国内5月LPR报价、财政数据、工业业绩利润等。

风险提示包括地缘政治风险、美联储超预期鹰派和国内政策不及预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 短期情绪已至高位，中长期把握分化轮动机会。

2. 2022年国内地产正式进入后周期，地产成交较高点已经腰斩、新建住房库存累计已经回到2015年时期水平、房价已降至2016年附近。

3. 本轮地产行情涨幅已超过前两轮，成交占比超过9%，情绪已至高位，进一步上行空间有限。

中长期来看，本轮地产政策力度强于前两轮，且是政策纠偏转向的起点，未来空间逐步打开，静待量升价稳的积极信号，把握分化轮动机会。