非银金融行业：东吴证券-非银金融行业跟踪周报：市场进一步走强，非银业绩高增有望持续-250824

- 非银金融行业近期整体表现良好，尤其是多元金融行业跑赢沪深300指数，业绩增速喜人。

- 保险行业资金运用持续增配股票，预计未来随着经济复苏，负债和投资端将显著改善。

- 证券行业受益于市场活跃度提升，转型将带来新的业务增长点，行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。

非银金融行业近期表现良好，市场走强，业绩高增有望持续。

以下是核心要点： 1. 非银金融板块表现：多元金融行业上涨6.40%，证券行业上涨3.10%，保险行业上涨1.40%，整体上涨2.79%，但仍未跑赢沪深300指数（上涨4.18%）。

2. 中报业绩：多家上市公司业绩喜人，保险行业如友邦保险、阳光保险、众安在线净利润分别同比变化-23.5%、+7.8%、+1103.5%。

券商行业受益于市场活跃，6家上市券商净利润同比增长48%。

多元金融中，13家企业中有6家净利润增速超30%。

3. 证券市场交易量显著提升，8月日均股基交易额同比上涨245.13%。

港交所也在推进多项改革措施。

4. 保险资金运用：截至2025年二季度，保险资金运用余额突破36万亿，股票和债券配置比重上升，偿付能力充足。

5. 行业展望：保险行业受益于经济复苏，长期看好健康险和养老险。

证券行业转型带来新增长点，推荐优质龙头企业如中国平安、中信证券等。

6. 风险提示包括宏观经济不及预期、政策收紧及市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国平安 推荐理由：受益于经济复苏和利率上行，储蓄类产品销售占比大幅提升，负债端预计持续改善，长期看好健康险和养老险的发展空间。

2. 新华保险 推荐理由：同样受益于经济复苏和利率上行，具备良好的市场表现和增长潜力。

3. 中国人保 推荐理由：在保险行业中具备竞争优势，预计将从经济复苏中获益。

4. 中信证券 推荐理由：受益于市场回暖和政策环境友好，券商经纪业务、投行业务及资本中介业务均有增长潜力。

5. 同花顺 推荐理由：随着市场活跃度提升，作为金融信息服务提供商，具备良好的业绩增长空间。

6. 九方智投控股 推荐理由：在多元金融行业中，具备一定的市场份额和成长潜力，适合投资者关注。

行业推荐排序为：保险 > 证券 > 其他多元金融。

整体来看，非银金融行业目前平均估值较低，具有安全边际，攻守兼备。