农林牧渔行业：中邮证券-农林牧渔行业周报：生猪供应压力大，价格继续调整-250610

- 生猪供应压力加大，价格持续下跌，预计未来价格波动幅度有限，养殖企业仍有微利。

- 白羽鸡苗价稳中微调，养殖端对成本控制严格，关注国产育种机会，行业整体供给充足。

- 风险提示包括动物疫病和原材料价格波动，需关注市场变化。

本周农林牧渔行业指数上涨0.91%，在申万31个一级行业中排名第20。

种植业和农产品加工表现较好，而肉鸡养殖和动物疫苗板块调整较大。

生猪方面，供强需弱的局面导致价格持续下跌，当前全国生猪均价为14.17元/公斤，较上周下跌0.64%。

短期内，生猪出栏体重高，养殖端出栏积极性强。

中期来看，生猪产能增加，预计2025年猪价将窄幅波动。

饲料成本下降和疾病防控改善使养殖成本降低，养殖企业仍有微利，行业去产能进程放缓，成本差异将成为企业盈利能力的重要指标。

白羽鸡方面，苗价稳中微调，当前烟台白羽肉鸡苗价格为2.90元/羽，肉毛鸡价格为3.60元/斤。

养殖端对苗价接受度低，肉鸡价格下跌影响苗价。

引种不确定性是行业风险与机遇，当前祖代、父母代存栏高，供给充足。

海外引种受阻可能为国产育种企业带来机会。

风险提示包括动物疫病风险和原材料价格波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪养殖企业： 推荐理由：当前生猪价格虽持续下跌，但养殖成本因饲料成本下降及疾病防控效果改善而明显降低，养殖企业仍有微利。

行业产能去化进程暂缓，成本博弈成为竞争重点，优势企业仍可盈利。

因此，建议关注成本优势突出的生猪养殖企业。

2. 白羽鸡养殖企业： 推荐理由：尽管鸡苗价格和肉鸡价格有所下跌，但引种担忧有所缓解，关注国产育种的机会。

2025年产业链上下游供给充足，行业暂时受影响较小。

特别是在海外引种受阻的情况下，国产育种企业将面临更好的发展机会。

风险提示：需关注动物疫病风险及原材料价格波动风险。