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一德期货-黑色：弱环境弱情绪弱消费的博弈-240624

研报作者：董良来自：一德期货时间：2024-06-24 20:26:25

股票名称
股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

范****年

研报出处

一德期货
研报页数

52 页
推荐评级
研报大小

2,771 KB

研究报告内容

1/52

交易品种及交易方向

【期货品种】：黑色期货（包括煤炭、焦煤、焦炭、铁矿石等）【交易方向】：看空【理由】：当前黑色期货整体维持弱预期弱现实的状态，淡季需求不足，产量回升进入顶部，钢厂厂库矛盾积累更突出，钢材总库存水平提高。

形成了弱需求+被动累库的结构，暗示着黑色期货价格可能继续下跌。

核心观点

1. 黑色商品目前处于弱环境、弱情绪和弱消费的博弈状态。

2. 商品缺乏牛市周期主要条件，如经济高增长、通胀与再通胀、弱美元环境。

3. 黑色商品整体维持弱预期和弱现实状态，期货没有走出偏反套的结构。

4. 煤焦钢矿供给有向上的弹性，但需求阶段性见顶并有向下预期。

5. 淡季需求不足、产量回升、钢厂厂库矛盾积累以及钢材总库存水平提高形成了弱需求和被动累库的结构。

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