重庆银行：太平洋证券-重庆银行-601963-2024年年报及2025年一季报点评：息差拖累边际缓解，资产质量整体改善-250427

投资标的：重庆银行（601963） 推荐理由：公司在2024年实现营收和净利润稳步增长，贷款结构改善，存款持续增加，资产质量整体改善，拨备覆盖率提升，依托成渝经济圈等战略推动未来增长，预计未来几年业绩将继续上升，维持“增持”评级。

- 重庆银行2024年营收和净利润均实现小幅增长，2025年一季度表现持续向好。

- 贷款和存款规模显著扩大，贷款结构逐步改善，尤其是对公贷款增长显著。

- 资产质量整体改善，不良率下降，但零售贷款不良率有所上升，风险抵补能力增强。

- 预计未来几年公司收入和利润将稳步增长，维持“增持”评级。

重庆银行在2024年实现营收136.79亿元，同比增长3.54%；归母净利润为51.17亿元，同比增长3.80%；加权平均ROE为9.29%，同比下降0.85个百分点。

2025年一季度，营收为35.81亿元，同比增长5.30%；归母净利润为16.24亿元，同比增长5.33%。

贷款方面，截至2024年末，贷款总额为4382.95亿元，同比增长12.33%；对公贷款同比增长25.00%至3130.03亿元，零售贷款同比增长2.81%至976.18亿元。

2025年一季度末，贷款总额为4712.47亿元，较上年末增长7.52%。

存款方面，截至2024年末，存款总额为4609.70亿元，同比增长13.47%；2025年一季度末，存款总额为5098.48亿元，较上年末增长10.60%。

利息净收入方面，2024年为101.76亿元，同比下降2.59%；净息差为1.35%，同比下降17基点。

2025年一季度，利息净收入为31.44亿元，同比增长28.08%，净息差为1.54%。

中间收入方面，2024年中间收入同比增长77.81%至11.31亿元，手续费及佣金净收入同比增长115.73%至8.88亿元。

2024年投资总收益为24.71亿元，同比增长16.15%；2025年一季度投资总收益为1.49亿元，同比下降78.41%。

资产质量方面，截至2024年末，不良率为1.25%，同比下降9基点；2025年一季度不良率为1.21%。

拨备覆盖率持续提升，截至2024年末为245.08%，截至2025年一季度为247.59%。

盈利预测方面，预计2025-2027年营业收入为142.76亿元、150.40亿元、159.83亿元，归母净利润为54.50亿元、58.23亿元、62.36亿元。

维持“增持”评级，风险提示包括贷款投放增速放缓、息差持续收窄、资产质量大幅恶化。