证券行业：华西证券-券商行业大涨点评——股权财政启航下的金融股投资机遇-250625

- 2025年6月25日金融股大幅上涨，券商、保险、银行指数涨幅分别为5.52%、2.25%和1.04%，显示出市场风险偏好的提升。

- 券商股上涨受益于国际冲突缓和、央行支持居民财富管理及国泰君安获得虚拟资产交易资格等因素。

- 国家对股权市场的重视和政策支持将推动大金融板块表现，券商和保险股的股息率逐渐具备吸引力，预期未来业绩增长。

2025年6月25日，金融股大幅上涨，券商、保险、银行指数涨幅分别为5.52%、2.25%和1.04%。

年初至今，券商指数下跌0.90%，保险指数上涨9.68%，银行指数上涨18.29%。

券商股自6月23日以来大幅上涨，主要受以下三方面因素影响：一是国际冲突缓和，提升资本市场风险偏好；二是央行等六部门发布指导意见，促进居民财产性收入，推动金融产品创新；三是国泰君安香港获得虚拟资产交易资格，拓展中资券商服务边界。

国家对股权市场的重视和相关政策支持助推银行股上涨，预计将带动保险和券商股的表现。

当前，部分券商和保险股的股息率已具备吸引力，未来有望进一步提升。

投资建议看好大金融板块，特别是券商的补涨机会，国君海通、东方财富等公司将显著受益。

风险提示包括国际冲突和美债风险。

投资标的：国泰君安证券（香港）、海通证券、东方财富、天风证券、指南针、湘财股份等。

推荐理由： 1. 国际冲突缓和，有助于提升资本市场风险偏好，促进金融股的上涨。

2. 中国人民银行等六部门联合发文，提高居民财产性收入，推动相关金融产品的创新，增强资本市场的吸引力。

3. 国泰君安香港获得虚拟资产交易资格，扩展了中资券商的服务边界，提供“一站式”服务，预示着未来的增长潜力。

4. 国家对股权市场的重视程度前所未有，通过多项措施支持股权市场发展，预计将推动大金融板块的整体表现。

5. 银行股的上涨为保险和券商股提供了补涨需求，保险和券商的股息率逐渐具备性价比，未来业绩有望进一步增长。