南华期货-棉花产业风险管理日报-250814

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：1. 当前棉花低库存现状对棉价形成支撑，整体库存水平偏低。

2. “金九银十”旺季临近，下游备货意愿有望好转。

3. 全球供需预期收紧，USDA下调美棉产量并上调中国消费量，全球期末库存大幅下调。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：1. 下游内地纱厂纺纱利润欠佳，整体负荷下滑，成品小幅累库。

2. 新疆新棉生长进度较快，整体长势良好，可能影响新年度产量预期。

- 当前棉花低库存对棉价形成支撑，预计短期内国内外棉价可能偏强运行。

- 下游备货意愿有望改善，特别是在“金九银十”旺季临近时。

- 尽管纱厂利润下滑，整体走货不畅，但新疆新棉生长良好，产量预期乐观。