洁美科技：华西证券-洁美科技-002859-子公司柔震收购江西鸿美，加快复合集流体布局-250818

投资标的：洁美科技（002859） 推荐理由：通过收购江西鸿美，洁美科技将加快复合集流体业务布局，提升产能，整合资源，促进快速发展。

预计2025-27年营业收入和净利润将大幅增长，维持“买入”评级。

- 洁美科技控股子公司柔震科技收购江西鸿美100%股权，交易金额为2,628.24万元，旨在加快复合集流体业务布局和产能扩张。

- 江西鸿美专注于柔性复合材料及热管理材料，产品广泛应用于光伏、新能源和6G电子信息等领域。

- 预计2025-27年公司营业收入和归母净利润将大幅增长，维持“买入”评级，但需关注下游需求及新业务拓展风险。

事件概述：洁美科技控股子公司浙江柔震科技有限公司拟收购江西鸿美72%股权和28%股权，交易对价为人民币2,628.2353万元，交易完成后柔震科技将持有江西鸿美100%股权。

业务布局：江西鸿美专注于柔性复合材料及热管理材料的研发与生产，主要产品包括镀锡铜箔、PI镀铜锡、PET镀铜、PET镀钛及铝镀铜等，应用于光伏、新能源、6G电子信息等行业。

此次收购将加速柔震科技的产能扩张和产业基地布局，特别是与新能源电池客户的配套。

产能扩张：收购后，江西鸿美的生产线经过改造可直接投入使用，实现复合集流体相关业务的整合，积极推动柔震科技的产能扩张和整体盈利能力提升。

盈利预测：预计2025-27年营业收入分别为21.86亿元、28.90亿元、36.41亿元，同比增幅为20.3%、32.2%、26.0%。

归母净利润预计为2.87亿元、4.60亿元、7.01亿元，同比增幅为42.1%、60.1%、52.4%。

预计2025-27年每股收益（EPS）分别为0.67元、1.07元、1.63元。

股价及评级：截至2025年8月18日，股价为27.67元，对应市盈率（PE）为41.51x、25.93x、17.02x。

维持“买入”评级。

风险提示：包括下游需求恢复不及预期、新业务拓展不及预期、新增产能释放不及预期，以及拟收购事项尚未完成的风险。