鱼跃医疗：国金证券-鱼跃医疗-002223-呼吸制氧回归常态发展，血糖及急救板块增长亮眼-240823

投资标的：鱼跃医疗（002223） 推荐理由：公司呼吸制氧回归常态，血糖及急救板块实现显著增长，海外销售稳步提升，研发投入持续增加，未来毛利率有望改善。

此外，稳定的现金分红方案增强投资吸引力，维持“买入”评级。

- 鱼跃医疗2024年上半年收入43.08亿元，同比下降14%，归母净利润11.20亿元，同比下降25%。

- 呼吸制氧板块回归常态，血糖及急救业务表现强劲，分别实现收入增长55%和35%。

- 公司计划继续现金分红，预计2024年半年度分红4.01亿元，维持“买入”评级，风险包括新产品研发和市场拓展不达预期。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概述**： - 2024年上半年收入为43.08亿元，同比下降14%。

- 归母净利润为11.20亿元，同比下降25%。

- 扣非归母净利润为9.64亿元，同比下降23%。

2. **季度表现**： - 2024年Q2收入为20.76亿元，同比下降9%。

- 归母净利润为4.61亿元，同比下降41%。

- 扣非归母净利润为4.13亿元，同比下降25%。

3. **业务板块表现**： - **呼吸治疗解决方案**：收入为16.42亿元，同比下降29%。

- **糖尿病护理解决方案**：收入为5.62亿元，同比增长55%。

- **急救板块**：收入为1.08亿元，同比增长35%。

4. **海外市场**： - 外销收入为4.79亿元，同比增长30%。

- 海外注册和团队布局逐步推进。

5. **研发投入**： - 上半年研发费用为2.70亿元，占营业收入的6.3%。

- 创新研发和产品技术能力持续提升。

6. **现金分红**： - 2023年度现金分红总额为8.02亿元，占归母净利润的33.46%。

- 2024年半年度拟定现金分红4.01亿元，占归母净利润的35.78%。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为20.31亿元、23.45亿元和27.74亿元，分别同比下降15%、增长15%和增长18%。

- 当前股价对应PE为17、15和12倍。

8. **评级**： - 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 新产品研发、产品推广、收购整合、海外市场拓展及商誉风险等。

以上信息为投资决策提供了重要参考依据。