消费者服务行业：山西证券-消费者服务行业：2025年春节假期旅游市场点评，首个非遗春节旅游市场平稳增长，反向出行拉升低线城市旅游热-250206

- 2025年春节假期国内旅游市场稳步增长，出游人数和消费额均实现同比上升，反向出行推动低线城市旅游热。

- 交通运输、出入境旅游和免税销售均表现强劲，餐饮和零售消费市场活跃。

- 投资建议关注出入境游、酒店行业和品质化餐饮业态，同时需警惕消费水平不及预期及其他潜在风险。

2025年春节假期旅游市场表现良好，全国国内出游达5.01亿人次，同比增长5.9%，消费总额6770.02亿元，同比增长7.0%。

交通方面，自驾出行仍为主力，铁路、航空和道路客运量均有显著增长。

春节期间跨区域人员流动超23亿人次，铁路客运量为9612万人次，公路流动量达21.88亿人次。

出入境游方面，共1436.6万人次进出境，同比增长6.3%。

免税销售在三亚表现突出，春节期间销售额达14.4亿元，购物人数和进店人数均创历史新高。

餐饮消费也表现强劲，重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%。

投资建议包括关注出入境游的恢复、县域城市的酒店需求增长，以及品质化餐饮的发展。

风险提示则包括居民消费水平低于预期、极端天气对出行的影响及行业系统性风险。

投资标的及推荐理由： 1. 出入境游：预计免签政策将带动入境游持续恢复，吸引更多游客。

2. 酒店：随着县域城市反向旅游的兴起，带动下沉市场的住宿需求增长，酒店行业整体连锁化率和产品结构仍有较大提升和优化空间。

3. 餐饮：品质化服务和注重性价比的“小而美”餐饮业态和模式迎来发展时刻，符合消费者对高质量就餐体验的需求。