华创期货-棕榈油季报：增产季来临，棕榈油继续上行动力或有限-240410

【期货品种】：马棕油期货 【交易方向】：中性 【理由】：一季度国内进口量明显下滑，一季度末国内库存大幅下滑，但受季节性影响，一季度马来西亚棕榈油产量相对偏低。

预计二季度国内棕榈油供应或有增量，需求表现预计较为平淡，相关油脂承压，但原油维持相对高位对油脂有所支撑，且宏观方面美联储存降息预期，棕榈油价格或宽幅震荡运行。

【期货品种】：连盘棕榈油期货 【交易方向】：中性 【理由】：一季度国内棕榈油成交量较前一季度下滑明显，但预计二季度国内棕榈油供应或有增量，需求表现预计较为平淡，相关油脂承压，但原油维持相对高位对油脂有所支撑，且宏观方面美联储存降息预期，棕榈油价格或宽幅震荡运行。

1. 一季度棕榈油价格持续上涨，但国内进口量下滑，库存大幅减少，马来西亚产量相对偏低。

2. 二季度国内棕榈油供应或有增量，需求表现预计较为平淡，相关油脂价格承压，但原油价格支撑，预计价格将宽幅震荡运行。