通信行业：国金证券-通信行业周报：甲骨文与OpenAI签订算力大单，北美AI投资持续景气-250705

1）甲骨文与OpenAI签订规模巨大的云计算协议，将提供4.5GW算力资源，海外AI投资仍处于高景气阶段，建议关注光模块龙头供应商。

2）阿里云在马来西亚和菲律宾新增数据中心，世纪互联上调2025年业绩预期，IDC板块有望加速向上。

3）国产GPU厂商摩尔线程和沐曦递交IPO申请，助力高端芯片国产化进程，当前国产算力链具备投资价值。

本周通信行业周报的核心要点如下： 1. 甲骨文与OpenAI签订了4.5GW算力资源的协议，年租金约300亿美元，这将成为人工智能领域最大的云计算协议，海外算力投资仍保持高景气，建议关注光模块龙头供应商如新易盛、中际旭创、天孚通信及Oracle产业链机会。

2. 阿里云将在马来西亚和菲律宾新增数据中心，建立首个AI全球能力中心；世纪互联上调2025年业绩预期，并宣布5000万美元股票回购，预计2025年下半年将迎来IDC新订单招标潮，IDC板块前景看好。

3. 国产GPU厂商摩尔线程和沐曦递交了IPO申请，摩尔线程拟募资80亿元，沐曦拟募资39亿元，国产算力链有望加速高端芯片国产化进程。

4. 特朗普宣布美越初步达成关税协议，提供了中美关税底线的参考，关税风险逐步明晰。

5. 服务器、光模块和IDC指数本周均有所下滑，但长期前景依然乐观，建议关注相关板块的投资机会。

6. 核心数据更新显示，电信业务收入同比增长1.4%，光模块出口有所减少，主要科技公司资本支出大幅增长。

风险提示包括AI商业价值、技术发展速度、供应链集中度、行业监管和市场竞争加剧等潜在风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 新易盛、中际旭创、天孚通信：推荐理由是海外算力链对AI的投资仍处于高景气阶段，光模块龙头供应商将受益于甲骨文与OpenAI的算力协议。

2. 工业富联：作为英伟达服务器代工厂，建议持续关注其在“星际之门”计划中的表现。

3. 摩尔线程、沐曦：这两家公司正在冲刺科创板上市，摩尔线程拟募资80亿元，沐曦拟募资39亿元，国产GPU厂商密集IPO，有利于加速高端芯片国产化进程。

4. 阿里云：将建立首个AI全球能力中心，并在马来西亚和菲律宾新增数据中心，推动IDC业务发展。

5. 世纪互联：上调2025年业绩预期，并宣布5000万美元股票回购计划，彰显对未来发展的信心。

总体来看，建议关注国内外AI发展带动的服务器、IDC以及光模块等相关板块的投资机会。