永安期货-有色早报-250512

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：库存去化速度减慢，华北地区升贴水大幅走弱，冶炼厂抛货心理浓厚，下游订单反馈走缓，需求预期下降，市场不确定性增加。

【期货品种】：铝 【交易方向】：中性 【理由】：供应端无集中减产检修，短期供应稳定，但需求端存在下行压力，需关注消费拐点。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：市场整体抛压较高，需求端现实与预期不符，尤其是光伏装机和转口需求的不确定性影响后市走势。

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：供应相对稳定，短期内无明显减产，但需求端表现平平，需密切关注市场变化。

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：市场情绪谨慎，需求预期下降，加之库存去化速度放缓，整体抛压较高。

- 本周国内库存去化速度减缓，华北地区升贴水大幅走弱，市场抛压较高。

- 需求端强现实与弱预期并存，后市订单预期存在下降风险，市场对未来不确定性较高。

- 供应端铜精矿增量进口，冶炼企业无集中减产，库存去化斜率可能持续走缓，需关注消费拐点。