交银国际-美国经济：通胀超预期放缓显示消费已经转弱-250414

美国通胀和核心通胀连续两个月超预期放缓，显示消费需求已减弱。

关税冲击和政府减支导致消费者和企业信心下降，非必要支出显著减少，经济面临“滞涨”和“衰退”风险。

预计美联储将在未来几个月内降息，以应对金融市场动荡和经济放缓。

美国经济近期面临通胀超预期放缓的情况，主要由于消费需求在关税冲击前已经减弱。

特朗普的关税政策和联邦政府的裁员与减支通过预期机制影响经济活动，导致消费者和企业信心指数显著下滑，非必要支出如机票和住宿价格大幅下降。

这种状况表明消费需求对因关税上涨的消费价格非常敏感，经济面临“滞涨”与“衰退”的风险。

预计10%的有效关税将在未来12个月内使美国GDP增速下降0.4个百分点，并推升PCE通胀0.3个百分点。

通胀数据显示，3月CPI环比增速出现下降，能源价格大幅下跌，而核心CPI增速也低于预期，核心服务增速降至近四年新低。

消费需求的减弱和关税政策的实施使得家庭对价格变化更加敏感，可能导致消费量减少。

在金融市场动荡和衰退风险的背景下，美联储可能会在6月或7月降息一次，随后在9月或12月再降息一次，以应对经济放缓和通胀压力。

总体来看，关税政策及其后果正通过影响消费者信心和支出，逐步显现出对美国经济的压力。