安踏体育：海通国际-安踏体育-2020.HK-近况更新：持续获取市场份额，收购狼爪充实户外矩阵体育-250509

投资标的：安踏体育（2020.HK） 推荐理由：安踏品牌通过产品升级和渠道革新持续获取市场份额，2024年流水超400亿，线上线下协同发展，门店效益显著提升。

FILA品牌在新CEO领导下，流水持续增长，儿童系列恢复高点，具备良好的增长潜力。

- 安踏品牌通过产品升级和渠道创新，2024年流水超400亿，实现高单位数增长，持续获取市场份额。

- FILA品牌在新CEO领导下，2024年流水超300亿，线上线下协同运营，单店效益显著提升。

- 其他品牌收入增长迅速，收购狼爪进一步充实户外产品矩阵，整体表现强劲。

安踏体育在2024年和2025年第一季度实现了高单位数的品牌流水增长，预计2024年品牌流水超过400亿，主要得益于产品升级和渠道创新。

安踏推出了多个新系列，包括高端和大众定位的欧文篮球系列、竞速跑鞋系列C202和马赫系列，以及缓震系列PG7，后者以399元的定价实现了超过200万双的销量。

此外，安踏还推出了安踏少年系列，特别关注女童运动系列，推动了儿童流水的高单位数增长。

在渠道方面，安踏持续精细化运营，2024年新业态门店接近500家，店效显著提升，安踏殿堂店的店效超过百万，其他新业态门店的店效也高于普通大店。

FILA品牌在2024年流水超过300亿，线上销售占比约40%。

FILA通过直播和私域运营推动全渠道销售，线下门店数略超2000家，其中大货门店数创新高至1264家，店效接近百万。

FILA的潮牌和儿童系列调整接近尾声，店效和店铺数量均有所恢复。

其他品牌方面，安踏收购了狼爪品牌，丰富了户外产品矩阵。

2024年其他品牌收入超过百亿，同比增长54%。

迪桑特和可隆的收入分别增长35%和60%，店效继续创新高，分别达到200万和160万。

整体来看，安踏在产品创新、渠道拓展和品牌管理方面均取得了显著进展，未来发展前景乐观。