招商期货-大宗商品配置周报：警惕衰退叙事的自发实现-240804

【期货品种】：贵金属 【交易方向】：看多 【理由】：贵金属仍值得配置，以对冲货币信用风险，长期上涨驱动未变。

【期货品种】：基本金属（铜、铝、锌、锡） 【交易方向】：看多 【理由】：供应扰动已出现回落，建议逐步建仓。

【期货品种】：新能源金属（镍、碳酸锂） 【交易方向】：看空 【理由】：仍处于供需宽松的大背景下，需谨慎对待。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看空 【理由】：面临供应增加与需求下降的格局，供需格局发生根本性扭转。

【期货品种】：原油 【交易方向】：看多 【理由】：仍处于供需偏紧的格局，价格中枢上移。

【期货品种】：油脂 【交易方向】：中性 【理由】：短期震荡，季节性增产周期影响市场预期。

【期货品种】：蛋白粕 【交易方向】：看空 【理由】：国际成本端下行，丰产预期影响价格。

【期货品种】：玉米 【交易方向】：看空 【理由】：下游采购谨慎，长期产量增加，价格中枢下移。

【期货品种】：生猪 【交易方向】：看多 【理由】：短期出栏低位，长期供应下降，需求增加。

【期货品种】：鸡蛋 【交易方向】：看多 【理由】：贸易商囤货，长期供应增加，成本下降。

- 商品市场情绪降温，短期内可能面临震荡偏弱走势，关注8月的企稳回升窗口。

- 宏观经济数据波动，衰退叙事有可能自发实现，需警惕资产价格调整风险。

- 贵金属仍具配置价值，基本金属逐步建仓，农产品走势分化，需关注供需变化。