中信期货-固定收益周报（美债）：从供给侧视角看美国再通胀前景-250112

【期货品种】：10年期美债期货 【交易方向】：看空 【理由】：由于特朗普政策的不确定性和关税政策的实施可能导致供应链约束增加，从而推动通胀上行，预期长期利率将上升。

【期货品种】：2年期美债期货 【交易方向】：看多 【理由】：短期内美国经济基本面相对稳定，预计2年期利率受到的影响较小，适合在当前环境中进行多头布局。

【期货品种】：美债收益率曲线 【交易方向】：做陡 【理由】：基于对未来再通胀预期的判断，建议通过多2年期和空10年期美债期货的策略，利用利率曲线的陡峭化机会。

- 美国长端美债收益率的上行主要反映了对特朗普政策不确定性的定价。

- 供给侧因素对再通胀的影响逐渐增强，尤其是关税政策和移民限制可能推高通胀。

- 未来市场可能在4.7%-5%区间波动，投资策略建议做陡曲线，关注下周CPI数据及政策动态。