建筑材料行业：华源证券-建筑材料行业周报：西部基建投资预期升温，主题性机会值得关注-240827

- 西部基建投资预期升温，重点关注清洁能源和基础设施建设带来的主题性投资机会。

- 建议关注西藏和新疆地区相关个股，尤其是高争民爆、雪峰科技等，因其估值处于历史低位。

- 投资建议聚焦建筑建材行业的“哑铃投资”，推荐海螺水泥和中国核建等具备相对收益确定性的龙头企业。

### 建筑材料行业周报核心要点总结 **投资要点：** 1. **西部基建投资预期上升**： - 中共中央政策文件强调加快西部清洁能源基地建设，提升投资信心。

- 西藏和新疆地区的基建投资受到关注，相关个股估值处于历史低位。

2. **推荐关注个股**： - **西藏**：高争民爆、西藏天路。

- **新疆**：雪峰科技、北新路桥、新疆交建、青松建化。

3. **建筑材料价格跟踪**： - 水泥价格环比小幅下降，但同比上升。

- 浮法玻璃、光伏玻璃价格均出现环比下降，同比下降幅度较大。

- 玻纤价格保持稳定，碳纤维价格同比下降。

4. **投资分析方向**： - **“哑铃投资”策略**：关注周期股和消费建材龙头。

- 推荐标的：海螺水泥、中国核建、伟星新材、北新建材等。

5. **风险提示**： - 经济恢复、基建投资及房地产投资低于预期可能影响市场表现。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 西藏地区 - **高争民爆** - **西藏天路** **推荐理由**：西藏地区固定资产投资领跑全国，具有较高的投资关注度。

#### 2. 新疆地区 - **雪峰科技** - **北新路桥** - **新疆交建** - **青松建化** **推荐理由**：新疆区域具有重要战略意义，相关个股估值处于历史低位，存在更大预期差。

#### 3. 建筑建材行业 - **海螺水泥** - **华新水泥（H股）** - **中国巨石** **推荐理由**：这些标的在周期股底部盈利假设下具备相对收益确定性，股息率较高，能够对冲经济上行时的风险。

#### 4. 消费建材龙头 - **伟星新材** - **北新建材** **推荐理由**：优先实现DCF重塑，具备良好的配置价值。

#### 5. 专业工程公司 - **中国核建** - **中粮科工** - **上海港湾** **推荐理由**：这些公司在核心赛道增长夯实的情况下，逐步对冲传统房地产、基建类业务的拖累，具备超额收益潜力。

### 风险提示 - 经济恢复不及预期 - 基建投资不及预期 - 房地产投资低于预期