医药生物行业：财通证券-医药生物行业特应性皮炎市场巨大：关注IL~25、TYK2抑制剂等产品-250616

特应性皮炎（AD）患病率高，市场潜力巨大，主要受免疫异常和皮肤屏障功能障碍影响。

中国抗体制药的SM17和诺诚健华的TYK2抑制剂ICP-332在临床试验中展现出优异疗效，具有显著的市场竞争力。

建议关注在AD领域具有研发优势的企业，同时关注创新药物的发展趋势，风险包括行业反腐、新药研发不确定性及销售未达预期等。

特应性皮炎（AD）是一种常见的慢性皮肤病，患病率在儿童中为15%~20%，成人中最高可达10%。

近年来，AD的发病率持续上升，成为疾病负担较重的皮肤病。

其发病机制复杂，主要涉及免疫平衡异常、皮肤屏障功能障碍和皮肤菌群紊乱等因素。

免疫异常主要表现为辅助性T细胞（Th）1/Th2细胞因子分泌失衡，导致炎症加重。

在治疗方面，中国抗体制药的SM17是一种靶向IL-25的新型生物制剂，临床数据显示其止痒效果显著；诺诚健华的TYK2抑制剂ICP-332在III期临床中表现出优于安慰剂的疗效。

投资建议关注在AD领域具有先发优势的企业，如中国抗体制药、再鼎医药、康诺亚等，同时也要关注创新药的研发和市场表现。

风险提示包括行业反腐、研发进展的不确定性、销售未达预期及集采降价等因素。

投资标的包括：中国抗体制药、再鼎医药、康诺亚、恒瑞医药、信达生物、诺诚健华等。

推荐理由： 1. 特应性皮炎（AD）患病率高，市场潜力巨大，相关企业在AD领域具有先发优势和研发差异化布局。

2. 中国抗体制药的SM17针对IL-25受体通路，显示出显著的止痒效果，早期疗效显著。

3. 诺诚健华的TYK2抑制剂ICP-332在临床试验中表现出优于安慰剂的疗效，EASI评分改善明显，具有良好的市场前景。

4. 创新药物是行业发展的重要趋势，相关企业的研发产品备受关注，具备投资价值。

风险提示包括行业反腐影响、新药研发不确定性、销售不达预期及集采降价风险等。