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上海东亚期货-国债衍生品周报-250718

研报作者：许亮来自：上海东亚期货时间：2025-07-20 14:27:52

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研报类型

（PDF）
发布者

a****a

研报出处

上海东亚期货
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研究报告内容

1/3

交易品种及交易方向

【期货品种】：国债期货【交易方向】：中性【理由】：资金面宽松和隔夜回购利率低位震荡支撑债市多头信心，但政策预期升温及股市上涨对债市形成压制，市场需等待数据指引或央行操作情况。

【期货品种】：国债期货【交易方向】：看空【理由】：资金面收敛叠加供需压力，银行负债增长缓慢和政府债发行加速导致收益率上行。

【期货品种】：国债期货【交易方向】：看多【理由】：跨季后债券配置需求偏强，提供基本面支撑。

核心观点

- 资金面宽松和债券配置需求强劲支撑债市多头信心。

- 政策预期升温和股市上涨对债市形成压制，导致收益率上行。

- 建议短期观望，关注数据变化和央行操作。

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