银行业：信达证券-银行业山东区域经济全貌及城商行透视：齐鲁青未了，蝶变新篇章-240513

1. 山东经济发展战略清晰，新旧动能转换加速，新兴产业发展势头强劲。

2. 山东城商行规模扩张，不良贷款率呈现下行趋势，投资者可关注齐鲁银行、青岛银行等优质银行。

3. 宏观经济增速下行、政策落地不及预期是投资风险因素，需谨慎关注。

山东地理位置优越，经济发展迅速，定位为南北均衡发展、东西陆海统筹。

GDP稳居全国第三，工业转型升级，第三产业占比不断提升。

新旧动能转换政策成效显著，新兴产业发展势头良好。

山东银行业发展稳健，城商行扩张速度加快，不良率呈下降趋势。

建议关注齐鲁银行、青岛银行等优质银行。

风险因素包括宏观经济下行和政策落地不及预期。

投资标的：齐鲁银行、青岛银行 推荐理由：山东新旧动能转换加速转型进程，经济进入高质量发展阶段。

新一代信息制造业、新能源、高端装备、新兴产业等加快发展，有望持续带动山东作为国内国际双循环重要战略节点重要性的提升。

山东省新旧动能转换政策成效显著，近年来省内持续加大对新旧动能转换的投资，运用财政政策进行调控和支持，为后续吸引金融资本支持、扩大新旧动能转换的投资效果奠定基础。

山东2018年以来不良贷款率进入下行阶段，在这一背景下，山东大部分城商行实现规模扩张、不良贷款率呈现下行趋势。