莱斯信息：国元证券-莱斯信息-688631-2024年年报及2025年一季报点评：积极布局低空经济，持续加大研发投入-250506

投资标的：莱斯信息 推荐理由：公司在民航空管和城市交管领域持续成长，低空经济布局加速推进，研发投入不断增加，行业龙头地位稳固，未来盈利能力有望提升，维持“增持”评级。

1. 莱斯信息2024年业绩基本持平，民航空管和城市交通管理业务持续增长，积极推进低空经济布局。

2. 公司加大研发投入，推动空管国产化和机场产品市场拓展，率先打造省级低空服务管理平台。

3. 预计2025-2027年收入和利润稳步增长，维持“增持”评级，但需关注技术和市场等多重风险。

公司名称：莱斯信息，股票代码688631。

主要财务数据：2024年营业收入16.10亿元，同比下降3.94%；归母净利润1.29亿元，同比下降2.31%；扣非归母净利润1.06亿元，同比下降1.29%。

2025年第一季度营业收入1.09亿元，同比下降55.53%；归母净利润亏损0.15亿元，扣非归母净利润亏损0.17亿元。

业务表现：民航空中交通管理业务收入6.26亿元，同比增长13.68%；城市道路交通管理业务收入6.71亿元，同比增长33.47%；城市治理业务收入2.69亿元，同比下降47.31%；企业级信息化及其他业务收入0.40亿元，同比下降63.06%。

研发投入：2024年研发投入1.46亿元，同比增长13.21%。

公司在空管领域持续推进国产化，成功获取多个大型区管项目，实现七大区域自动化产品全覆盖，开拓新产品如东北地区航管信息自动化处理系统。

在机场领域，推广泊位引导系统、机场协同决策系统等新产品。

低空经济布局：发布低空飞行服务管理平台“天牧”系列产品，打造省级低空平台标杆江苏省低空服务管理平台，实现军民地三方协同。

积极拓展市场，与北京、上海、重庆、江苏、南京等20余个省市开展低空发展方案合作，取得阶段性成果，推动低空经济产业发展。

盈利预测：预计2025-2027年营业收入分别为18.49亿元、21.07亿元、23.83亿元；归母净利润分别为1.65亿元、2.08亿元、2.52亿元；每股收益分别为1.01元、1.27元、1.54元；对应市盈率分别为78.70倍、62.65倍、51.53倍。

投资评级：维持“增持”评级。

风险提示：技术研发风险、技术人员流失风险、核心技术泄密风险、业绩波动风险、产品质量控制风险、被美国商务部列入“实体清单”风险、应收账款规模较大风险、宏观经济波动风险。