太平洋证券-策略日报：板块轮涨，静待新高-250912

- 当前债市下跌趋势未结束，预计将创年内新低，目标位瞄准去年9月份政策转向的低点。

- A股市场在牛市背景下表现强劲，北证50指数将引领上行，化工、农业、钢铁等板块具备较高安全边际。

- 美股牛市继续，市场对降息预期升温，做多风险资产仍是主要策略。

本策略日报主要分析了当前市场的宏观经济形势和投资机会。

整体来看，债市面临下行压力，预计将挑战年内新低，目标为2024年9月30日的低点。

A股市场在风险偏好回升的背景下，表现强劲，各大指数继续上涨，尤其是北证50指数被认为是领涨的方向。

板块轮动快速，化工、农业、钢铁和光伏等行业具有较高的安全边际，而芯片、光模块和创新药等高成长板块的调整空间已基本到位，适合左侧买入。

美国经济表现稳健，尽管就业数据疲软，但市场对9月降息的预期已基本形成，可能存在过度乐观的定价。

美元因就业走软受到压力，人民币兑美元回升，建议关注人民币资产或贵金属的投资机会。

商品市场整体以多头思维为主，贵金属和有色板块表现较强，原油板块领跌。

文华商品指数在技术面上接近支撑位，未来可能出现突破。

重要政策方面，财政部表示财政政策仍有发力空间，国家药监局优化创新药审评审批，央行数据显示社会融资和人民币存款增长情况良好。

风险提示包括贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险的加剧。

整体策略建议：债券市场看空，A股市场偏多，外汇市场做空美元，商品市场以做多为主。

本报告的投资建议及理由为： 1. 债券市场将挑战年内新低，目标为2024年9月30日低点。

2. A股市场中，北证50指数表现更佳，反内卷相关标的仍在底部，具有较高安全边际。

3. 芯片、光模块、创新药等板块调整空间基本到位，建议左侧买入。

4. 美股市场维持牛市，建议做多。

5. 外汇市场可在美元指数99为止损做空美元。

6. 商品市场以做多思路为主。