航空运输行业：中邮证券-航空运输行业5月数据点评：客座率再创新高，暑运预期向好-250618

- 2025年5月民航客运量同比增长良好，客座率再创新高，暑运预期向好。

- 国内市场保持平稳，国际市场稳步放量，主要航线恢复情况良好。

- 行业供给增长低位，客座率提升及价格企稳，推荐春秋航空、吉祥航空和华夏航空。

2025年5月，航空运输行业客运量和客座率持续增长，暑运预期向好。

各大航司客运量普遍增长5%以上，东航增幅最快，达到10.8%。

三大航客座率同比提升约3个百分点，东航国内线客座率达87.2%。

国内市场保持平稳，国际市场稳步恢复，日韩、新西兰等地航线恢复良好。

民航运力引进保持低位，2024年机队规模仅增长2.8%。

尽管油价波动，供需趋势向好，预计暑运旺季表现良好。

投资建议看好春秋航空、吉祥航空和华夏航空，关注大航业绩回暖。

风险包括宏观经济下滑、油价汇率波动及安全事故等。

投资标的：春秋航空、吉祥航空、华夏航空 推荐理由： 1. 民航量价数据表现良好，显示出行业复苏的迹象。

2. 各航司收益管理成效逐步体现，价格改善趋势明显。

3. 暑运旺季临近，预计量价表现将持续向好。

4. 尽管油价有所波动，但不改变民航供需向好的趋势。

5. 大航业绩有底部回暖的潜力，值得关注。